買賣個股時，最重要的就是預估公司的好壞，有人使用技術分析，也就是看公司的價格線型，還預估未來走勢，好處有圖，各個轉折點連線，好像自己有可以找出一個合理的解釋，我無此方面的天份，也覺得心裡不踏實；另一種就是使用財報分析，又稱基本面分析，利用過去公司財務報表，預估未來公司的好壞，我個人是比較推崇只種做法，畢竟一張上萬元起跳的股票，還是要了解一下公司營運。

很多人雖然也會看財務報表，但只是看看個項目的消長，並沒有近一步分析，或是預估未來。

股價是否便宜的依據有很多種，有存股族喜歡的現金殖利率，巴菲特喜歡的股東權益報酬率，或本益比等等。

本章著重在預估每股盈餘(eps)，與上述的本益比最有關係，本益比的公式為 股價/每股盈餘，其本益比的意義是，投入的資金多少年後可以回本，例如股價100元，每股盈餘10元，代表本益比10倍，也就是說您所投入每股100元的資金，若公司每年每股賺10元，需要10年才可以回本。

而10倍本益比是否高或低，並無法直接從數字上的大小評斷，還要綜合公司的成長性(明年每股可以賺20元)，或市場是否對此產業報有較大的期望，甚至公司治理等，皆會影響市場上對公司本益比高低的評斷。

財報公式

  • 稅後淨利率=稅後淨利/營收
  • 每股盈餘=(稅後淨利-當年特別股股利)／加權平均股數
  • 本益比=股價/每股盈餘

範例

會計科目 數值
營業收入(億) 3000
營業收入年增率(%) 10%
稅後淨利(億) 600
加權平均股數 20
當年特別股股利(元) ０
股價(元) 396

計算過程

  1. 求未來營收
    1. 公式：未來營收=營收*(1+營收年增率)
    2. 3000*(1+10%) = 3300
  2. 求稅後淨利率
    1. 公式：稅後淨利率=稅後淨利/營收
    2. 可將近幾季度平均，用此假設下一季度或年度的稅後淨利
    3. 600/3000 = 20%
  3. 求稅後淨利
    1. 公式：稅後淨利=營收*稅後淨利率
    2. 3300*20%=660
  4. 求每股盈餘
    1. 公式：(稅後淨利-當年特別股股利)／加權平均股數
    2. (660-0)/20=33(元)
  5. 求本益比
    1. 公式：股價／每股盈餘
    2. 396/33=12(倍)

注意事項

此算法只是簡單利用稅後淨利率求得稅後淨利，但從營收到稅後淨利之間的過程還是有很多地方需要注意，且部分公司賺錢的來源並非本業，應需個股狀況加以調整。

個股財報資料

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小試身手

從券商的個股財報裡可以快速取得整理過後的資訊，點入上方連結，修改網址股票代號，您也試著算算看手中持股的預估EPS吧！，要注意的是稅後淨利在損益表上的會計科目為繼續營業單位損益或直接抓取財務比率的稅後淨利率，而營收年增率可以重基本分析下的營收盈餘自行預估，建議先不加入營收成長率，先試算看看自己算的EPS與損益表上公布的EPS是否相符，再算算如果營收增加的情況下，未來EPS會是多少